每日市场展望，2025年8月7日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观分析……

美国总统特朗普威胁对芯片出口商征收 100% 的关税，但表示苹果等在美国投资的公司将获得豁免，随后亚洲股市跟随美国股指期货飙升。MSCI 亚洲股票指数上涨 0.8%，创两周来最大涨幅，标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数合约上涨 0.3%。欧洲合约也出现上涨。在台湾半导体制造公司和三星的推动下，亚洲科技股上涨。油价在连续五天下跌（自五月以来持续时间最长的跌幅）后上涨，投资者关注美国惩罚俄罗斯原油买家的举措以及特朗普为解决乌克兰冲突而采取的外交举措。债券收益率下跌，10 年期美国国债收益率攀升 2 个基点至 4.25%，美元在连续四天下跌后企稳。特朗普宣布在美国生产产品的公司可能获得即将实施的关税豁免后，投资者情绪有所改善，这缓解了人们对供应链中断的担忧。随着特朗普旨在改变全球贸易的大规模新关税于周四生效，对美联储可能降息的预期提振了股市的乐观情绪。特朗普周三晚间表示，美国将对“芯片和半导体征收约100%的关税”，但他指出，“如果你在美国生产，就不会收取任何费用。”与此同时，苹果首席执行官蒂姆·库克在椭圆形办公室与特朗普的联合活动中透露了一项1000亿美元的美国投资计划。

今天英国央行（BoE）的声明对市场的主要风险在于，市场对结果的预期集中在一个狭窄的区间内。普遍预期的情景是，央行利率下调25个基点至4%，同时投票结果为2-5-2（两位委员赞成下调50个基点，两位委员主张维持不变），政策指引强调未来降息将采取“渐进且谨慎”的方式。鉴于这些预期，即使是轻微的意外，尤其是在夏季市场可能较为清淡的情况下，也可能引发显著的连锁反应。市场继续预期在今天的决议之后还会进一步宽松，昨日NIESR的头条新闻强调了紧缩的财政政策，这强化了采取更宽松货币政策立场的论据。然而，今天发布的包括货币政策委员会会议纪要、货币政策预测以及安德鲁·贝利新闻发布会在内的消息可能略带鹰派色彩。虽然一些最初支持8月份降息的就业数据已被上调，但通胀仍然高企，这增加了经济前景的复杂性。

隔夜头条

  • 特朗普计划与普京会面，讨论结束乌克兰战争

  • 特朗普誓言对芯片征收100%关税，如芯片在美国制造，则可获得豁免

  • 特朗普：可能任命临时美联储理事填补空缺

  • 苹果将在关税压力下向美国制造业投资6000亿美元

  • 英格兰银行将利率降至两年来的最低水平

  • 三位美联储官员对美国劳动力市场表示担忧

  • 中国贸易顺差萎缩，进出口均超出预期

  • 亚马逊的Zoox自动驾驶出租车部门突破监管障碍

  • 台积电创下纪录，此前台湾宣布免于特朗普的关税

  • AIG利润超出预期，巨灾损失大幅减少

  • Airbnb业绩超出预期，但利润率前景黯淡

  • 星展银行利润因手续费和交易收益而超出预期

  • 尽管面临关税威胁，索尼仍上调娱乐需求前景

  • 宏利收购Comvest以打造184亿美元私人信贷部门

  • 半导体关税临近，特朗普与英伟达总裁黄仁勋会面

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

（10 亿以上代表到期日较长，在每日平均波动率 (ATR) 范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1600 (1.8BLN), 1.1640-50 (640M), 1.1670-75 (766M)

  • 1.1715 (320M), 1.1725-40 (924M), 1.1745-50 (3BLN)

  • USD/CHF: 0.8000-05 (428M), 0.8120 (230M)

  • EUR/GBP: 0.8650 (481M)

  • GBP/USD: 1.3335 (395M), 1.3350 (295M), 1.3360-70 (470M)

  • AUD/USD: 0.6495-0.6505 (1.9BLN), 0.6520 (601M), 0.6535 (390M)

  • NZD/USD: 0.5970 (496M)

  • USD/CAD: 1.3720 (430M), 1.3750 (423M), 1.3800 (1.3BLN)

  • USD/JPY: 146.50 (717M), 147.00-10 (1.4BLN), 147.30-40 (1.1BLN)

  • 147.65 (1.5BLN), 147.80 (425M), 148.00-15 (3BLN)

  • EUR/JPY: 170.00 (770M), 170.35 (275M). AUD/JPY: 95.45-50 (480M)

截至8月1日当周的CFTC持仓数据

  • 比特币净空头仓位为-1,008份合约。瑞士法郎净空头仓位为-24,034份合约。英镑净空头仓位为-12,028份合约。相比之下，欧元净多头仓位为123,359份合约，日元净多头仓位为89,243份合约。

  • 股票基金投机者增持了32,269份CME标普500指数净空头仓位，使总持仓量达到363,032份合约。与此同时，股票基金经理增持了18,743份CME标普500指数净多头仓位，总持仓量达到869,641份合约。投机者增持芝加哥期货交易所（CBOT）美国五年期国债期货净空头仓位41,959份合约，至2,511,883份合约。此外，投机者增持芝加哥期货交易所（CBOT）美国十年期国债期货净空头仓位147,096份合约，至896,630份合约。另一方面，投机者减持芝加哥期货交易所（CBOT）美国两年期国债期货净空头仓位45,415份合约，至1,203,237份合约；减持芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长债券（UltraBond）国债期货净空头仓位15,530份合约，至216,813份合约。

技术面与交易观点

标普500指数

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨，高于6330，目标价位6400

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看跌，高于6300，目标价位6150

欧元/美元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨，高于1.15，目标价位1.1640

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看跌，低于1.1640，目标价位1.14

英镑/美元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨，高于1.3260，目标价位1.34

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看跌，低于1.3360，目标价位1.3050

美元/日元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看跌，低于1.4880，目标价位1.45

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看跌，低于1.4770，目标价位1.45

黄金/美元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨，高于3320，目标价位3500

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 高于 3350 看涨，目标价位 3600

BTCUSD

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 高于 114k 看涨，目标价位 118k

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 低于 118k 看跌，目标价位 110k