每日市场展望，2025年6月4日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观分析……

数据显示美国劳动力市场具有韧性，缓解了人们对特朗普关税政策导致全球经济放缓的担忧，亚洲股市四天来首次反弹。亚洲区域基准指数上涨，韩国综合股价指数在新总统当选后飙升 2.5%，结束了六个月的政治动荡。美元下跌，10 年期美国国债收益率下降 1 个基点至 4.44%。美国股指期货基本持平，而欧洲股指期货小幅上涨 0.2%。与此同时，受人工智能驱动的商业复苏的提振，亚洲半导体股跟随美国同行上涨。在美国非农就业报告公布前，职位空缺数量意外增加提振了市场人气，标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数均上涨。这些涨幅帮助抵消了投资者的担忧，此前经合组织警告称，特朗普激进的贸易政策正在减缓全球经济增长，而美国是受影响最严重的国家之一。企业动态方面，丰田汽车公司宣布私有化协议后，股价一度暴跌13%，创下九个月以来的最大跌幅。该计划遭到投资者和分析师的严厉批评，他们认为该计划严重低估了公司的价值。此外，特朗普将钢铁和铝的关税从25%上调至50%，以兑现其支持国内制造商的承诺。此举于华盛顿时间周三凌晨0:01生效，并被描述为国家安全的关键举措。大宗商品方面，油价在连续两天上涨后趋于稳定。

昨日市场情绪的转变似乎部分源于美国就业岗位空缺的强劲消息。职位空缺率从4.3%上升至就业人数的4.4%，表明劳动力需求增加。然而，这应该与裁员率上升0.1个百分点至1.1%和离职率下降0.1个百分点至2.0%的情况相提并论。离职率下降意味着员工跳槽以获得更高薪酬的机会减少，这表明劳动力市场流动性正在降温。这些数据反映的是4月份的数据，在很大程度上排除了企业应对关税随后造成的经济动荡的影响。即便如此，失业率与职位空缺比率仍然表明劳动力市场紧张。在隔夜的美联储发言人中，库克指出，关税可能会削弱就业，但他强调价格稳定仍然是政策决策的首要考虑因素。同样，博斯蒂克警告称，在考虑任何利率调整之前，通胀需要在通胀方面取得更显著的进展。美联储似乎正面临着就业和通胀相互冲突趋势之间的艰难权衡。

英国政府将于下周发布其支出审查报告，概述2026-27年度至2028-29年度的部门预算以及额外一年的资本支出。虽然此次审查对市场的影响通常小于预算，但由于财政限制，它可能会引起投资者的关注。 IFS预测，实际支出年均增长率为1.2%，但优先考虑卫生和国防支出可能导致其他领域支出削减。如果出现政治反弹，市场敏感度可能会上升，潜在的民意调查压力或政府内斗将使即将到来的秋季预算案更加复杂。

今日宏观数据包括：5月服务业PMI终值、美国ADP就业数据、ISM服务业报告、褐皮书、美联储博斯蒂克的评论以及加拿大央行的利率决议。

隔夜头条

  • 德国计划减免460亿欧元企业税以重振德国经济

  • 德国汽车业游说团体：中国稀土限制措施可能导致生产停滞

  • 经合组织：特朗普关税预计将抑制全球经济增长

  • 美联储主席古尔斯比：关税可能刺激通货膨胀速度比速度慢 ECN

  • 劳工统计局将纠正4月份就业数据中的小错误

  • 澳大利亚第一季度GDP同比增长停滞于1.3%，低于预期

  • 加拿大央行可能维持利率不变，因不确定性加剧

  • 特朗普下令于6月4日开始对钢铁和铝征收50%的关税

  • 英国竞相在关税翻倍前达成与美国钢铁关税协议

  • 英国财政大臣为投资闪电战辩护，反对削减开支的论调

  • 以色列援助计划因军队向巴勒斯坦人开火而告吹

  • 英伟达超越微软，成为市值最高的公司

  • 尽管科技行业低迷，Palantir股价仍受特朗普政策推动飙升

  • 关税重新评估后，Dollar General上调前景展望

  • HPE因关税豁免上调财年利润预测

  • CrowdStrike发布销售预测后股价下跌令人失望

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

（10 亿以上代表到期日较长，在每日平均波动率 (ATR) 范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1140 (650M), 1.1190-00 (3.7BLN), 1.1250 (1.1BLN)

  • 1.1300 (436M), 1.1325-35 (1.4BLN), 1.1350-60 (2.2BLN)

  • 1.1370-75 (1.2BLN), 1.1380-85 (622M), 1.1400 (1.3BLN)

  • 1.1450 (1.8BLN), 1.1500 (810M)

  • USD/JPY: 140.00 (1.4BLN), 141.25 (300M), 143.50 (698M)

  • 144.15-25 (1.02BLN), 145.00 (897M). EUR/JPY: 163.50 (684M)

  • USD/CHF: 0.8120-25 (770M), 0.8175 (296M), 0.8200 (260M)

  • 0.8225 (350M)

  • EUR/GBP: 0.8325 (338M), 0.8370 (201M)

  • AUD/USD: 0.6415-25 (339M), 0.6435-45 (842M), 0.6450-60 (1.8BLN)

  • 0.6465-70 (330M)

  • NZD/USD: 0.5725 (600M), 0.5900 (402M), 0.6100 (351M)

  • USD/CAD: 1.3630 (300M), 1.3725 (275M), 1.3740 (629M)

  • 1.3745-50 (1.33BLN, 1.3765 (424M), 1.3800 (632M)

CFTC 数据 30/5/25

  • 日元净多头持仓为164,012份合约，欧元净多头持仓为79,474份合约。英镑净多头持仓为35,379份合约。相反，瑞士法郎净空头持仓为-25,483份合约，比特币净空头持仓为-2,274份合约。

  • 股票基金经理已将其在芝加哥商品交易所(CME)的标普500指数净多头持仓减少了17,892份合约，至854,528份合约。此外，股票基金投机者已将其在芝加哥商品交易所(CME)的标普500指数净空头持仓减少了39,763份合约，至总持仓量为257,465份合约。

  • 投机者还将其在芝加哥期货交易所(CBOT)的美国国债期货净空头持仓减少了18,143份合约，至53,890份合约。同样，CBOT美国超长债券国债期货的净空头头寸减少了12,663份合约，至233,472份合约。CBOT美国两年期国债期货的净空头头寸减少了147,428份合约，至1,119,903份合约。此外，CBOT美国十年期国债期货的净空头头寸减少了81,827份合约，至769,604份合约。另一方面，投机者增加了CBOT美国五年期国债期货的净空头头寸57,296份合约，至总合约数为2,333,237份合约。

技术与交易观点

标普500 枢轴点位 5900

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 5900 目标价 6100

  • 低于 5800 目标价 5610

欧元/美元枢轴点位 1.11

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.11 目标价 1.19

  • 低于 1.1060 目标价 1.09

英镑/美元枢轴点位 1.3290

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.3290 目标价 1.38

  • 低于 1.32 目标价 1.31

美元/日元枢轴点位 147

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 147.10 目标价148.26

  • 低于146.53，目标价139

XAUUSD枢轴点3365

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 高于3400，目标价3600

  • 低于3365，目标价2981

BTCUSD枢轴点10.5万

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于10.5万，目标价11.8万

  • 低于10.3万，目标价10万