EURUSD взлетел более чем на 0.4% во вторник перед тем как появятся комментарии глав центральных банков на симпозиуме ЕЦБ в Синтра. Пара готовится к ретесту 1.10 после неудачной попытки 22 июня, когда рост пары сорвал Пауэлл, выступая в Конгрессе. Это уже третья попытка в этом году закрепиться выше уровня 1.10:

Несмотря на нарастающие дисбалансы между инфляцией и остальными макроэкономическими целями (для ЕС это темп роста выпуска, для Великобритании – стабильность ипотечного рынка, для США – банковский сектор), от чиновники ждут новой волны комментариев о том, что политика недостаточно рестриктивна.

Часть инвесторов предусмотрительно выходит из фондового рынка на ожидании недружелюбного тона топ-менеджеров крупных ЦБ. Основной бенчмарк американского рынка акций, SPX, закрылся вчера на двухнедельном минимуме чуть ниже 4330 пунктов, ключевые европейские индексы прижимаются к месячному минимуму.

В целом на рынке продолжает царить штиль практически во всех классах активов. Доллар снижается в парах с проциклическими валютами, бегство от риска на фоне событий в России, которое могло придать доллару силы, не состоялось. История с борьбой центральных банков против инфляции остается ключевой для рынков, и так как заседание FOMC, протокол FOMC и заседание ЕЦБ рынок переварил, волатильность на рынке будут обуславливать выходящие данные. Разница между перво- и второстепенными экономическими релизах заметно сократилась, рынки реагируют на статистику, которая обычно остается незамеченной, так как центральные банки задрали ставки до многолетних максимумов и рынки обращают внимание даже на слабые сигналы в данных, которые позволять «поймать» разворотную точку, т.е. пик процентных ставок после которой должен начаться очередной цикл смягчения монетарной политики. Но высокая инфляция и относительно неплохие рынки труда, а также потребительский спрос демонстрируют нехарактерную устойчивость к высокой стоимости заимствований, поэтому несколько предыдущих «разворотов» оказались ложными и сейчас рынок стал осторожней.

 В ближайшее время главными релизами по США станут данные по сфере услуг от ISM, отчеты по занятости от ADP и NFP на следующей неделе, а также июньский ИПЦ, который выйдет 12 июля. На этой неделе рынок может обратить внимание на индекс потребительской уверенности от Conference Board, майским заказам на товары длительного пользования и индекс производственного сектора от Richmond Fed.

Данные по Еврозоне на этой неделе не радует покупателей Евро, так как сигналы замедления роста в регионе нарастают. Индекс IFO вчера выше ниже прогноза, в частности субиндекс делового климата снизился с 91.5 до 88.5 пунктов, а субиндекс ожиданий с 88.3 до 83.6. Если учитывать остальные опережающие индикаторы (PMI, ZEW), вышедшие недавно, то можно говорить о том, что хрупкость в экономике ЕС нарастает. Поэтому ЕЦБ сейчас ходит по краю ножа объявляя достаточно агрессивные предстоящие монетарные меры. Как результат ралли EURUSD может легко оборваться в случае, если жесткие данные, такие как уровень безработицы, объемы экспорта и потребление начнут проседать.