Индексы активности в производстве и сфере услуг Еврозоны за март указали на подъем, который, кстати, прилично задержался из-за локдаунов. Сравнивая с США, можно говорить лишь о незначительном улучшении. Тем не менее евро хватило и этого чтобы прервать серию падений. В валюте была заложена куча рисков, связанных с продлением локдаунов. Мартовская же статистика позволила подвергнуть сомнению худший сценарий для ЕС. EURUSD развивает довольно быстрое движение вверх, а индекс доллара покинул основной канал восходящего тренда, что настораживает:

Рост спроса на Трежерис также сыграл против американской валюты. Доходность 10-летних бумаг продолжает корректироваться после достижения локального пика в 1.774% 30 марта. На мой взгляд, в коррекции бондов всего лишь очередной перерыв. Трудовая статистика, индексы ISM, в частности компоненты новых заказов и ожиданий, индексы потребительской мобильности призывают готовиться к новым сюрпризам в апреле, поэтому позитивное влияние бегства из дальних Трежерис на доллар еще напомнит о себе.

Восстановление в Еврозоне достаточно синхронное: Markit указал на рост деловой активности в Германии, Италии, Испании и Ирландии, как в услугах, так и в производстве. Вместе на эти четыре страны приходится три четверти экономики Еврозоны. Фирмы видят всплеск заказов в США на фоне снятия ограничений, поэтому очень оптимистично смотрят в ближайшее будущее.

Сегодня подсказки по поводу дальнейшего поведения доллара стоит искать в протоколе заседания ФРС за март. Ожидания скромные – гарантии ультрамягкой политики несмотря на весь происходящий оптимизм в данных. Но все-таки есть опасения, что динамика инфляции вызовет у чиновников дискомфорт. Поэтому если будет хоть небольшой уклон в ястребиную политику, хотя бы намек на более ранее сворачивание QE, это конечно возобновит рост доходности и поддержит доллар. Вообще, сильный доллар пока рано списывать со счетов.

С другой стороны риски слабых темпов вакцинации в европейской валюте могут ликвидировать новости, опровергающие связь вакцины Astra Zeneca с тромбозом. Это будет говорить о восстановлении темпов вакцинации – ключевого компонента ожиданий, что цели по иммунизации будут достигнуты раньше, а мобильность восстановится быстрее.

С технической точки зрения, восходящая коррекция по EURUSD может упереться в зоне 1.1930 – 1.1960 перед тем, как можно будет обсуждать возвращение доллара к росту: